2008年3月30日，周日，傍晚六点。
帕罗奥图克雷斯顿街的两栋豪宅已经完成了基础改造。陆家买下罗伯特·陈和大卫·沃尔什紧邻的房产後，拆掉了中间的栅栏，用青石板铺出一条蜿蜒小径，将占地近三千平米的花园连成一体。夕阳把西班牙风格的红瓦屋顶染成金红色，新移栽的橄榄树在微风中摇曳。
乔迁宴设在主宅的露天庭院。长条餐桌铺着亚麻桌布，银质餐具在烛光下闪烁。玛利亚和另外两个临时雇来的侍者端着香槟穿梭在客人间。
客人不多，但分量很重：太太圈的核心成员....李太太、王太太、张太太，薇薇安·吴，还有几位白人太太...矽谷科技圈的安东尼·陈一家，包括伊森·陈和秦静。以及陆文涛在英特尔的几位直属上司。
没有邀请亚历克斯和莉兹....他们现在不属於这个圈子，也没有心情参加宴会。
陈美玲穿着香奈儿新款套装，珍珠项链温润的光泽衬得她气色很好。她端着香槟杯，站在庭院中央，听着太太们故作轻松的谈话。
「美玲这房子真不错，」李太太环顾四周，笑容有些勉强，「两栋打通，这院子在帕罗奥图至少值五百万。」
「现在是值五百万，」王太太小声接话，「去年这时候，可能值八百万。」
房价下跌的阴影，即使在香槟气泡中也挥之不去。
张太太凑到陈美玲身边，压低声音：「美玲，听说你们在贝尔斯登上....赚了不少？
「」
这个问题很直接。陈美玲笑了笑，没有否认：「小辰运气好。」
「运气？」薇薇安·吴今天没穿名牌，素颜，看起来年轻了几岁，但也憔悴了几分，「我老公说，这不是运气，是眼光。他说你们家小辰...是个天才。」
她说天才时语气复杂....有羡慕，有嫉妒，也许还有一丝後悔。如果当初她听陈美玲的劝告，不在贝尔斯登上加仓....也不会亏那麽多。
薇薇安看向远处，伊森·陈正在和父亲安东尼·陈低声交谈，表情严肃。
露天电视调到了CNBC。屏幕里，雷曼兄弟CEO理察·富尔德正在接受专访。这位身材高大，头发稀疏的华尔街老将，坐在雷曼总部43楼的办公室里，身後是曼哈顿的夜景。
「....贝尔斯登的情况是特殊的，」富尔德语气笃定，每个字都像锤子敲在铁砧上，「他们过度依赖短期融资，资产质量有问题。而雷曼完全不同....我们的资产负债表经过严格压力测试，融资渠道多元化，流动性充足。」
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主持人问：「但市场担心雷曼会是下一个....」
「市场经常犯错。」富尔德打断，嘴角露出一丝讽刺的微笑，「2002年他们担心我们活不过安然丑闻，我们活了。现在他们又担心这个。我可以明确告诉你：雷曼有158年历史，经历过两次世界大战、大萧条、1987年股灾，1998年长期资本管理公司崩溃....我们每一次都活下来了，而且活得更强。」
他顿了顿，身体前倾，直视镜头：「而且我认为，当前市场对美国经济的悲观情绪被夸大了。房地产市场会调整，但不会崩溃。美国经济的韧性和创新能力，远超出大多数人的想像。」
最後，他看似随意地补充：「事实上，我上周刚在矽谷买了一套房子。价格比峰值跌了20%，我觉得是很好的买入机会。」
庭院里安静了几秒。
「他在矽谷买房？」安东尼·陈转头问儿子伊森。
「阿瑟顿，」伊森点头，「一套占地6英亩的庄园，挂牌价1800万，据说1400万成交。中介圈里传开了。」
「1400万....」李太太喃喃道，「跌了20%还这麽贵。」
「但他买在了山顶。」秦静忽然开口。这位斯坦福金融工程博士生今天穿着简单的黑色连衣裙，但眼神锐利，「矽谷房价从去年峰值到现在平均下跌15%，阿瑟顿可能跌了25%。他以为抄底，可能只是半山腰。」
陈美玲看向秦静：「你认为房价还会跌？」
「如果失业率继续上升，会。」秦静说得平静，「贝尔斯登裁了1.3万人，这些人的房贷怎麽办？如果更多金融机构裁员，矽谷的房价.....可能会回到2005年的水平。」
2005年。意味着从峰值下跌30%—40%。
太太们沉默了。她们中很多人都有投资房，有的还用了杠杆。
「富尔德太乐观了。」安东尼·陈摇头，「我在华尔街有朋友，他们说雷曼的帐本....不乾净。有很多三级资产，估值靠模型，模型靠假设。」
「假设房价不跌？」伊森问。
「对。」安东尼看向陆辰....少年正安静地站在庭院边缘，看着电视屏幕，「小辰，你怎麽看？」
所有人的目光转过来。
陆辰想了想，说：「158年历史是事实。但历史不能保证未来。铁达尼号首航前，也被认为永不沉没。」
很轻的一句话，但像一块石头投入平静的池塘。
富尔德还在电视上侃侃而谈：「我们下周一公布第一季度财报。我预计会有资产减记，但规模和贝尔斯登完全不同。雷曼的基本面是稳固的。」
基本面稳固。这个词，贝尔斯登的CE0三个月前也说过。
4月1日，周一，愚人节。
财经媒体的头条充满了黑色幽默。
华尔街日报的标题是：「雷曼兄弟：158年的愚人节礼物？」
文章写道：「如果今天富尔德先生宣布雷曼破产，我们可能会以为是个玩笑。但考虑到贝尔斯登的下场，也许该提前准备悼词。」
CNBC的早间节目更加直接。主持人和两位分析师坐在圆桌前，面前摆着雷曼兄弟的股价走势图...从年初的65美元跌到现在的38美元。
「愚人节特辑：雷曼兄弟会倒吗？」主持人面带微笑，但问题尖锐。
一位分析师：「我认为不会。富尔德买矽谷房子的举动，传递了信心。如果公司真的有问题，CE0不会在这个时候高调购房。」
另一位分析师：「或者那正是问题所在....CEO和现实脱节。贝尔斯登的凯恩在危机期间打桥牌，富尔德在危机期间买豪宅。这像什麽？像铁达尼号的船长在撞冰山前点雪茄。」
画面切换到街头采访。一个年轻交易员对着镜头说：「我买了雷曼的看跌期权。如果4月7号财报糟糕，我就赚一笔。如果财报好....就当是愚人节给自己开了个玩笑。」
另一个中年投资者更悲观：「我在雷曼工作了十二年，上周被裁了。公司现在每天的气氛像守灵。富尔德说基本面稳固？他应该来交易大厅看看，看看那些红着眼睛算自己还能撑多久的同事。」
帕罗奥图高中，经济学课堂。
格雷森先生今天的话题自然是愚人节和雷曼兄弟。他在白板上写了一个等式：
158年历史+乐观CEO≠免死金牌「同学们，」他说，「金融史上最危险的错觉之一，就是认为这次不一样....或者反过来，这次和上次一样。历史会重演，但不会简单重复。雷曼不是贝尔斯登，但它们的病竈相似：高杠杆，有毒资产，依赖短期融资。」
他调出雷曼的CDS利差曲线....已经突破650基点，比贝尔斯登崩溃前还高。
「债券市场用真金白银投票：他们认为雷曼违约的概率很高。股票市场呢？股价还在38美元，意味着很多人还在相信故事。」他顿了顿，「所以问题是：你相信谁？债券市场，还是股票市场？数据，还是故事？」
教室里安静。学生们看着那条飙升的曲线，像看着心电图上的室颤。
中午，圣何塞，某超市冷藏库。
莉兹·米勒在整理货架时，眼前突然一黑。她抓住货架边缘，但手指僵硬....关节炎让她的握力大减。货架摇晃，几箱冷冻蔬菜掉下来，砸在她脚边。
「米勒！」主管跑过来，「你怎麽了？」
莉兹想说话，但嘴唇发麻。世界在旋转，耳朵里嗡嗡作响。她看见主管的嘴在动，但听不清声音。
然後，黑暗。
下午两点，圣何塞社区医院急诊室。
莉兹醒来时，看见白色的天花板，闻到消毒水的味道。左手打着点滴，右手指上夹着血氧仪。一个年轻的亚裔医生正在看她的病历。
「你醒了？」医生擡头，「你晕倒了，同事叫了救护车。初步检查：严重贫血，低血糖，脱水....」
莉兹愣住。
「大概八周，」医生指着B超单上的模糊影像，「但你的身体状况很差。需要住院观察，补充营养，还有....」
「不。」莉兹挣紮着坐起来，「我不能住院。我要出院。」
「女士，你的血红蛋白只有9克，正常应该在12以上...
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「我说出院。」莉兹拔掉针头，血珠从手背渗出来。她下床，腿一软差点摔倒，扶住床栏才站稳。
医生皱眉：「你的医保...
」
「我不在乎。」莉兹抓起外套和背包。她知道住院意味着什麽...几千美元的帐单，也许上万。她的医保是最基础的，自付额很高。而且住院意味着不能工作，不能工作意味着没有收入，没有收入意味着。
房贷怎麽办？亚历克斯的保证金追缴怎麽办？索菲亚和奥利维亚怎麽办？
她跌跌撞撞走出急诊室，在走廊的自动售货机前停住。掏出最後五美元，买了一瓶橙汁和一条巧克力。坐在塑料椅上，颤抖着撕开包装，小口小口地吃。
甜味在嘴里化开，像某种廉价的安慰剂。
手机震动。是亚历克斯：「莉兹，你在哪？超市说你晕倒送医院了？」
「我出来了。」莉兹声音嘶哑，「没事。低血糖而已。」
「医生怎麽说？」
「说我要多休息，多吃饭。」她撒谎，「你那边呢？」
沉默。然後亚历克斯的声音很低：「券商发了第二次保证金追缴通知。如果明天中午前不补他们就强制平仓。」
「亚历克斯....」
「我知道。」亚历克斯打断她，「我在想办法。你....先回家休息。双胞胎在美玲家很好，你不用担心。」
挂掉电话後，莉兹坐在塑料椅上，看着急诊室门口进进出出的人：抱着孩子焦急的母亲，捂着胸口脸色苍白的中年男人，腿上裹着纱布的建筑工人...
每个人都带着自己的痛苦，走进这个用金钱计价健康的地方。
而她，连停留的资格都没有。
因为贫穷，在美国，是一种需要隐藏的疾病。
同一时间，英特尔圣克拉拉园区。
陆文涛搬进了新的办公室.....比原来大三分之一，有独立窗户，可以看到园区中央的人工湖。这是升职的象徵：高级工程师，晶片架构设计组副组长，税後月薪提到1.2万美元。
但真正重要的是他负责的新项目：下一代伺服器处理器的功耗优化。这个项目直接向副总裁汇报，预算八千万美元，团队二十人。
下午的项目启动会上，他见到了新的合作对象：德里克·哈里斯，晶片封装测试总监。
德里克大约四十岁，穿着熨帖的牛津衬衫，没打领带，斯坦福MBA的在读证明....他桌上摆着沃顿商学院的教材。握手时力道很足，眼神直接。
「陆，久仰。」德里克说话语速很快，「我看过你之前项目的能效数据，很出色。希望这次合作顺利。」
会议结束後，德里克没有立刻离开，而是走到陆文涛的办公隔间。
「顺便问一句，」他看似随意地说，「你儿子....是不是在金融市场有些...操作？
「」
陆文涛警惕地擡头。
「别误会，」德里克笑了，「我听说他在贝尔斯登上有些判断。我很好奇他对雷曼兄弟怎麽看。」
「你为什麽问这个？」
「因为我在买雷曼的股票。」德里克直言不讳，「每月工资的30%，定期定额。」
陆文涛愣住了。
「我知道你在想什麽，」德里克走到窗边，看着外面，「这人疯了。但巴菲特说过，别人恐惧时我贪婪。雷曼有158年历史，净资产每股超过50美元，现在市值只有帐面价值的七折。这是典型的市场错配。」
他转过身，眼神炽热：「贝尔斯登倒是因为商业模式问题。雷曼不同.....它是综合性投行，业务多元，全球化程度高。而且富尔德上周在矽谷买房，传递了信心。我认为....这是十年一遇的机会。」
陆文涛想起儿子的话：「当所有人都觉得是机会时，往往是最危险的时候。」
但他没有说出口。只是点点头：「我儿子有自己的判断，我不干涉。」
「理解。」德里克拍拍他的肩，「不过如果你听到什麽见解....可以分享。毕竟我们现在是合作夥伴。」
他离开後，陆文涛坐在椅子上，很久没动。
德里克这样的聪明人，也会被价值投资的信仰蒙蔽双眼。
傍晚，帕罗奥图新居。
晚餐後，陆家三人坐在书房。巨大的落地窗外，花园里的地灯亮起，照亮新铺的草坪和橄榄树。
陆辰打开笔记本电脑，调出雷曼兄弟的详细分析。
「4月7日，下周一，雷曼公布第一季度财报。」
陈美玲看着那些复杂的图表：「小辰，你打算怎麽做？」
「两个策略。」陆辰调出交易计划，「第一，用5000万美元买入雷曼的看跌期权。目标：2008年9月到期，行权价10美元。」
「5000万....」陆文涛深吸一口气，「那第二呢？」
「第二，用剩下的2000万美元，在财报公布後，股价下跌时，滚动式做空。」陆辰解释道，「就是不断卖出股票，在低位买回，赚取差价。这需要更频繁的操作，但风险相对可控。」
他顿了顿：「总投入7000万美元，占我们资产的92%。但考虑到雷曼的风险程度，这个仓位是合理的。」
书房安静了。只有电脑风扇的低鸣。
「小辰，」陈美玲轻声问，「你确定雷曼会倒吗？」
「不确定。」陆辰诚实地说，「金融市场没有100%确定的事。但如果让我判断概率，我认为雷曼在2008年内破产的概率超过70%。」
「那另外30%呢？」
「被政府救助，或者被其他银行收购。」陆辰说，「但无论哪种，股价都会大跌。我们的做空都会获利。」
陆文涛看着儿子冷静的脸，想起德里克炽热的眼神。两个世界：一个看到价值，一个看到风险；一个相信历史，一个相信数据。
而他，必须选择相信谁。
「爸，」陆辰看着他，「如果你觉得风险太大，我们可以降低仓位。比如只用3000万」
。
陆文涛沉默了很久。他想起同事们的脸：马克空洞的眼神，詹姆斯绝望的背影，戴维佝偻的肩膀。
他也想起德里克的话：「158年历史....十年一遇的机会....
最後，他擡起头：「不。就按你的计划。7000万。」
「为什麽？」陈美玲惊讶。
「因为我相信小辰的判断。」陆文涛说。
陆辰看着父亲，点了点头。
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